15:20.

Нормативные документы:

1)      Закон о рынке ценных бумаг № 39 от 26.04.96.

2)      ФЗ об АО № 208 от 26.12.95.

3)      ФЗ о переводном и простом векселе № 48 от 11.03.97.

4)      О введении в действие положения о переводном и простом векселе постановление ЦИК и СНК СССР № 104\1341 от 7.08.37.

5)      О введении в действие положения о переводном и простом векселе Положение ПВС РСФСР № 1451-1 от 24.06.91

6)      ФЗ о налоге на операции с ценными бумагами №158 от 18.10.95

7)      Постановление ФКЦБ РФ о порядке выпуска обращения и погашения жилищных сертификатов на территории РФ от 12.05.95 №2.

8)      Положение о сберегательных и депозитных сертификатах депозитных организаций Указ ЦБ РФ № 333-У от 31.08.98

9)      Кодекс торгового мореплавания РФ от 31.03.99 (изм. 26.05.2001 коносаменты)

10)  ГК РФ ст. 912, 917 (складские свидетельства).

11)  Стандарты эмиссии акций при учреждении АО, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии Постановление ПКЦБ от 11.11.98.

 

 

15:35 (Закончили писать документы)

 

 

Тема 1. Сущность ценных бумаг.

 

          Ценная бумага (ГК РФ ст.142) – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной форы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

          Ценная бумага (положение о выпуске и обращении цб и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.91) – денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.  

 

Основные свойства ц.б:

1)     денежный документ, т.е. ее движение сопровождается движением ТМЦ;

2)     удостоверяет имущественные отношения или отношения займа. Все ц.б. делятся на:

долевые (акции, жилищные сертификаты, коносаменты, складские свидетельства) они удостоверяют право на долю в имуществе; 

долговые (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты) при их купле-продаже возникают отношения долга (займа или кредитные отношения). 15:55 (разбираем пример).

 

3)     Ц.б. дает право на получение дохода.

4)     Права по ц.б. осуществляются при предъявлении самой ц.б либо при предъявлении документа, удостоверяющего права владению или распоряжению ц.б. при любой форме выпуска (документарной или без) на руки владельца могут выдаваться документы, удостоверяющие их права на определенное кол-во ц.б. (выписка из реестра ц.б., свидетельство о депонировании, сертификат ц.б., справка о владении или распоряжении ц.б.).

5)     Обращаемость – способность ц.б. покупаться или продаваться на рынке, а т.ж. являться самостоятельным платежным средством.

6)     Доступность для гражданского оборота – способность ц.б. быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (дарение, хранение, комиссии, залоговые операции  др.).

7)     Стандартность – ц.б. одного выпуска должны иметь стандартное содержание.

8)     Признание ц.б. государством – т.е. должны быть признаны законодательными и нормативными документами РФ, либо международными документами, подписанными РФ.

 

 

Ц.б. могут выпускаться в документарной или без документарной форме:

При выпуске ц.б. в бумажной форме они должны иметь степени защиты (водяные знаки, цвет, шрифты, определенная бумага, номера, магнитные прокладки). Пластиковые карточки.

При бездокументарном выпуске списки владельцев и их реквизиты фиксируются в реестре выпуска ц.б.

 

Перечень ц.б. рекомендованных к выпуску и обращению на территории Р.Ф:

1)     государственные ц.б. (гос облигации, казначейские векселя, золотые векселя, другие государственные долговые обязательства).

2)     Акции

3)     Облигации (корпоративные)

4)     Векселя

5)     Чеки

6)     Коносаменты

7)     Складские свидетельства

8)     Жилищные сертификаты

9)     Сберегательные книжки на предъявителя

10)Приватизационные ц.б. (чеки, золотые акции)

11)Производные ц.б.

 

Золотая акция – контрольный пакет акций, оформляемый при приватизации предприятий в деятельности которых в наибольшей степени заинтересованно государство. Выпускаются на три года. По окончании этого срока они могут либо конвертироваться и продаваться на вторичном рынке, либо по ним может быть продлен срок действия. Принадлежат либо территориальным комитетам по управлению имуществом, либо отраслевым вышестоящим организациям (министерствами и ведомствам). Отрасли – хлебопромышленность, нефть, руда, авиакомпании.

Производные ц.б. – те ц.б. которые дают ее владельцу право на покупку или продажу определенного количества ц.б. конкретного эмитента в течение ограниченного срока по определенной цене. (опционы, форвардные контракты, фьючерсные контракты, СВОПы). 17:05 Все еще нет перемены

 

Классификация ценных бумег:

1)     Именные (право у указанного в ц.б.),  предъявительские (права у предъявляющего их лица), ордерные ц.б. (принадлежащие названному в ц.б. лицу, которое может само осуществить права по бумаге либо передать эти права другому лицу).

2)     Долевые и долговые

3)     Документарные и бездокументарные.

4)     Эмиссионные (которые впускаются партиями, каждая из бумаг этого выпуска обеспечивает равный объем прав ее владельца, имеют одинаковую форму и реквизиты. Это акции, облигации и др.) и не эмиссионные (не обладающие перечисленными свойствами).

5)     По сроку обращения: срочные (по которым устанавливается определенный рок) и бессрочные. Срочные ц.б. делятся на: краткосрочные ц.б. (до 1 года), среднесрочные (до 5), долгосрочные (до 30 лет).

6)     По статусу эмитента: государственные (долговые ц.б., эмитентами которых являются государственные органы власти и управление) и корпоративные, т.е. выпускаемые в обращение любыми негосударственными юридическими лицами. 

7)     По характеру обращения: рыночные (ц.б., которые могут свободно продаваться и продаваться на вторичном фондовом рынке) и нерыночные (ц.б. обращение которых ограниченно целевым назначением ценных бумаг). Размещение (первичный рынок) – первая продажа ц.б. после их выпуска.

 

Инвесторы – физические, юридические лица и государство, покупающие ц.б. от своего имени и за свой счет.

Таблица 1.

Взаимозависимость между типами инвесторов и приобретаемыми ими ценными бумагами.

 

Тип инвестора	Цель инвестора	Вид покупаемых инвест-ом ц.б.	Фондовый портфель
Инвестор	Сбережение, доход	Различные Государственные ценные бумаги, различные ц.б. крупных АО	70%     30%
Спекулянт	Получение средних доходов	Различные ц.б. крупных и средних АО, Государственные ц.б., Венчурные компании.	50% 45% 5%
Игрок	Поучение максимальных доходов	Различные ц.б. крупных и средних АО, Государственные ц.б. Ц.б. венчурных компаний	60% 20%   20%

 

Фондовый портфель – совокупность ц.б., принадлежащих одному инвестору.

Типы фондовых портфелей:

1)     агрессивный (прогрессивный). Цель этого портфеля – получение максимальной прибыли.

2)     Смешанный. Цель – получение среднего уровня дохода.

3)     Консервативный. Цель – сбережение средств инвестора и получение минимального дохода. 

 

Диверсификация – приобретение ограниченного количества различных видов ц.б, с целью максимизации дохода и минимизацией убытков.

 

 

 

 

 

 

Тема 2. Акции.

 

     Акции – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО (дивидендов), на участие в управлении АО-м, и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции могут выпускать только АО-ва. Основные права:

Право на управление АО: реализуется через право голоса.

Получение на получение дохода (дивиденда).

Право на долю в имуществе АО.

Полнота реализации прав акционеров зависит от категории и типа акций, которыми они владеют, а также от финансового состояния АО.

Существуют две категории акций:

1)     Простые (обыкновенные). Владельцы этих акций наделены большими правами, т.к. они владеют правом голоса, но они несут большую ответственность за результаты деятельности АО;

2)     Привилегированные (преференциальные). Составляют не более 25% в УК АО.

Таблица 2.

Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций.

Простые	Привилегированные
Владелец этой акции имеет права на:	Владелец этой акции имеет права на:
- участие в голосовании на собрании акционеров, при решении всех вопросов деятельности АО.	- участие в голосовании на общем собрании акционеров, только в отельных случаях и по определенным вопросам, если это право предусмотрено уставом АО или решение общего собрания АО. К примеру по вопросам реорганизации и совершению крупных сделок.
- получение дивидендов, размер которых зависит от результатов финансовой деятельности АО, и решения общего собрания акционеров. Выплата дивидендов не гарантируется и производится в последнюю очередь после всех выплат кредиторам и дивидендов владельцам привилегированных акций.	- получение дивидендов, размер которых обычно фиксируется при выпуске акций. Выплата дивидендов обязательна и осуществляется в приоритетном порядке по сравнению с выплатами по простым акциям.
- на получение доли имущества, пропорционально количеству акций, принадлежащих их владельцу. При реорганизации АО выплата имущества осуществляется в последнюю очередь поле пополнения обязательств перед всеми лицами, имеющими претензии к АО.	- на получение доли имущества. Осуществляется в преимущественном порядке, пропорционально количеству акций.
- гарантированное право на участи в управлении в АО.	- гарантированное право на получение дивидендов.

19:03 Ура! Домой!

 

День второй. 9:26. Едим конфеты, оставшиеся от Нового года.

 

Типы привилегированных акций:

1)     Кумулятивные акции (акции с накапливаемым доходом). 

2)     Конвертируемые акции (акции, которые в будущем могут быть обменены на другие типы привилегированных акций или на простые акции).

3)     Бездивидендные акции (при выпуске не предусмотрена выплата дивидендов. Однако, если по простым акциями АО будет выплачивать дивиденды, то оно обязано выплатить их и по бездивидендным привилегированным акциям в таком же размере). 

 

Взаимосвязь формирования уставного каптала и акций в АО.

Уставный капитал АО (Закон об АО) составляется их номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Эмиссионный доход - разница между курсовой и номинальной стоимостью акций, образующаяся при размещении акций, отражается на счете добавочный капитал, субсчет эмиссионный доход. Он не является прибылью, и может быть использован только на оплату акций при будущих их выпусках.      

Акции, принадлежащие АО, могут находиться на его балансе в течение не более одного года с момента приобретения этих акций. По истечении года они должны быть либо реализованы, либо быть направлены на увеличение прибыли. …и не предоставляется право голоса.

Минимальная величина УК ЗАО – не менее 100 МРОТ.

Минимальная величина УК ОАО – не менее 1000 МРОТ.

 

Номинальные стоимости всех простых акций всех выпусков должны быть одинаковы, т.к. право голоса должно быть оплачено равными величинами стоимости.

 Номинальные стоимости всех привилегированных акций всех выпусков может быть разной, если не предполагается конвертация этих акций в простые акции.

 

Классификация акций по степени оплаты:

Размещенные (приобретенные) и дополнительные (объявленные) акции.

Первый выпуск акций (оформляется УК вновь организованного АО). Размещенными акциями первого выпуска считаются акции, которые в течение первых трех месяцев поле регистрации оплачены не менее чем на 50%, полная оплата которых должна произойти до окончания первого финансового года с момента регистрации АО. Дополнительные акции – те акции, которые реализуются АО-м в течение срока размещения (не более 1 года).

Размещенные акции второго и последующих впусков – полностью оплаченные акции, по которым осуществлены все необходимые организационные и организационные процедуры (итоги размещения на общем собрании, регистрация результатов размещения в регистрирующем органе - ФКЦБ, изменения в УК, изменения в балансе). 

10:15. Разбирали пример про три предприятия. Саня (Iron) угадал. Падла.

 

 

Увеличение УК АО.

Существует два способа увеличения УК АО:

1)     увеличение номинальной стоимости акций

2)     дополнительный выпуск акций в обращение

 

Дополнительный выпуск акций используется обычно для привлечения дополнительного капитала со стороны.

Увеличение номинальной стоимости обычно используется при капитализации прибыли в АО или при осуществлении переоценки стоимости основных фондов.

Решение об увеличении УК с помощью увеличения номинальной стоимости принимает только общее собрание акционеров. Решение о дополнительном выпуске акций принимает общее собрание или совет директоров, если это право зафиксировано в уставе или принято единогласным решением совета директоров.

Если в УК АО доля государственного собственности 25% и более, то при увеличении УК размер этой доли должен сохраниться прежним.

 

Способы уменьшения УК АО:

1)     сокращение номинальной стоимости акций.

2)     приобретение на вторичном рынке акций и их аннулирование.

Решение об уменьшении УК принимает только общее собрание акционеров. Не допускается уменьшение УК ниже уровня минимально установленного размера уровня УК для ЗАО и ОАО.

При реальном уменьшении УК АО обязано внести изменения в устав и баланс и уменьшить официальный размер УК до его реальной величины. Если реальная величина УК стала ниже минимально допустимого государством уровня, то АО обязано объявить о самоликвидации. 

 

10:51. Все еще нет перемены… грустно.

10:52. Завис Word… вдвойне грустно.

 

 

Дивиденды.

Дивиденды – часть чистой прибыли, приходящаяся на одну акацию АО.

Дивиденды по привилегированным акциям = номинал акции * % ставка / 100%.

Дивиденды по простым акциям = часть чистой прибыли, определенная на общем собрании к выплате дивидендов по простым акциям / количество акций, принадлежащих акционерам. До полно оплаты по акциям не предоставляется право голоса, и не выплачиваются дивиденды. 

11:03. Ждем…

Размер дивидендов не может быть установлен выше размера, рекомендованного советом директоров.

Дивиденды могут оплачиваться деньгами, ц.б., ТМЦ, другими ТМЦ. Форма оплаты должна быть предусмотрена в решении о выпуске акции (либо предусмотрена в Уставе), и не может быть изменена последующим решением.

 

АО не имеет права выплачивать дивиденды:

1)     неполная оплата УК;

2)     при невыплаченных дивидендах по привилегированным акциям;

3)     не выполнены обязательства перед кредиторами;

4)     на момент выплаты дивидендов АО отвечает признакам банкротства, либо он появятся у АО в результате выплаты дивидендов;

5)     стоимость чистых активов АО меньше его уставного капитала и резервного фонда;

6)     до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьями 75, 76 ФЗ об АО.

В соответствии со статьями 75, 76, акционеры, владельцы голосующих акций, которые на общем собрании акционеров не принимали участие в голосовании, или голосовали против при решении вопросов о реорганизации или совершении крупно сделки, имеют право предъявить свои акции к выкупу.

11:12. 10 минут перерыв.

 

11:58. 10-минутный перерыв кончился.

 

 

Облигация.

 

Облигация – эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Т.ж. облигация может предусматривать и иные права, если это не противоречит законодательству РФ.

Классификация:

1)     Домашние (эмитенты являются резиденты) и иностранные.

2)     Рыночные и нерыночные.

3)     Именные и предъявительские

4)     Документарные и бездокументарные

5)     Государственные и корпоративные

6)     Краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

7)     По целям выпуска: реализация инвестиционных проектов, покрытие дефицита бюджета, осуществление реорганизационных мероприятий, реинвестирование имеющейся задолженности. 12:12. Тупняк. Хочется спать.

8)     По форме выплаты дохода: в форме процентов (доход = номинал * % ставка / 100%); в форме дисконта (разница между номиналом и курсовой стоимостью, при номинале большем курсовой стоимости); в форме купона (купон – часть ценной бумаги, присоединенная к ней, которая дает право на получение промежуточных доходов по этой бумаге). Эти доходы определяются эмитентом при выпуске и гарантируются. Также существуют «курсовые разницы». Это доходы, которые не определяются при выпуске ц.б. и не гарантируются. Они определяются как цена продажи минус цена покупки.

9)     По степени обеспеченности: старшие (обеспеченные залогом при выпуске) и младшие (не обеспеченные залогом при выпуске). В РФ запрещен выпуск не обеспеченных облигаций. Индексированные облигации (обеспеченные драгоценными металлами и нефтью). Облигации, выпускаемые вместе с производными ц.б.

10)По способу выплаты дохода: единовременная выплата, дифференцированные выплаты (по выпускам ц.б.).

 

 Таблица 3

Сравнительная характеристика простых акций и облигаций.

Простые акции (долевые ц.б.)	Облигации (долговые ц.б.)
Эмитенты: Только АО	Эмитенты: Государство, юридические лица, имеющие право на размещение облигаций.
Деньги привлекаются в УК АО и становятся собственностью этого АО, т.е. их не надо возвращать.	Деньги привлекаются на определенный срок и подлежат возврату.
Эмиссионный доход не является прибылью и имеет только целевое назначение.	Дополнительный доход по облигациям, полученный при размещении является частью валовой прибыли.
Дивиденды могут не выплачиваться.	Выплата доходов гарантированна и размер доходов фиксируется при выпуске.
Право голоса.	Нет права голоса.

 

Средства через простые акции могут привлекаться на бесплатной, безвозвратной и бессрочной основе. Деньги через облигации привлекаются на срочной, платной и безвозвратной основе.

Таблица 4

Сравнительная характеристика облигаций и кредита.

 

Облигации	Кредит
Деньги привлекаются не сразу и не в полной сумме поступают в распоряжение эмитента.	Условия предоставления средств диктует банк.
Дополнительные затраты на выплату налога на операции с ц.б.(0,8% от номинальной суммы эмиссии), на выпуск ценных бумаг, канцелярские расходы, услуги брокеров и андеррайтеров.	Высокая стоимость заемных средств.
Условия привлечения средств определяет эмитент.	При несвоевременном возврате средств банк начисляет штрафные санкции.
Процент ниже, чем банке.	Банк требует залог. Т.е. необходимо отвлечение средств для предоставления гарантий или обеспечения.
Средства, своевременно не полученные владельцами облигаций остаются в распоряжении эмитента и используются ими бесплатно.	Концентрация риска ответственности перед одним лицом.
Распыление риска ответственности перед большим числом инвесторов.	Деньги быстро и в полной сумме поступают на расчетный счет предприятия.

13:09. Хочется домой, есть, спать, не говоря уже о… туда тоже хочется.

Доходность облигации.

Текущая доходность = доход по облигации / курсовая стоимость * 100%. Показывает долю доходов в затратах.

Доходность среднегодовая = (среднегодовой доход +- среднегодовое приращение (или списание))* 100 % / курсовая стоимость. Среднегодовое приращение – фактический доход при покупке / количество лет обращения облигации.

13:29. Нас отпустили! Ура. До полтретьего.

 

 

15:05. Начали!

 

 

 

Вексель.

 

Вексель – долговое обязательство (требование), векселедателя уплатить указанную в векселе сумму в определенный срок.

 

Виды:

1)     Простой вексель (соло);

2)     Переводной вексель (тратта).

Вексель может использоваться в качестве средства платежа. Это свойство обеспечивает удобство расчета.

 

Преимущество расчета векселем:

Для векселедателя:

1)     получение товара, без его одновременной оплаты, т.е. товарный кредит;

2)     возможность использования денег для оплаты товара до момента наступления платежа;

3)     удобство расчета

4)     возможность реализации товара и получения дохода.

Для векселедержателя:

1)     быстрота расчета, возможность быстрой реализации товара;

2)     возможность получения денег при расчете по векселю;

3)     возможность получения денег при досрочном его предъявлении;

4)     по выигрышным векселям существует возможность получения дохода в форме процента по векселю;

5)     использование векселя в качестве залога, средства платежа.

6)     Риск состоит в возможности неоплаты векселя.

 

Вексель – удобное средство платежа. Но он и один из самых рискованных платежных инструментов, поэтому вексель можно принимать в оплату только от тех лиц, которым вы доверяете.

 

Особенности выпуска и обращения векселей.

Эмитентами векселей могут быть: юридические лица, физические лица, которые выпускают векселя под имеющиеся у них денежные или ТМЦ. Физические лица имеют право эмитировать векселя с 1997 года.

РФ, СРФ, муниципальные образования имеют право обязываться по векселям только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом.

Векселя являются не эмиссионными ценными бумагами. Выпускаются только на бумажных носителях.

 

Обязательный реквизиты переводного и простого векселя (при отсутствии хотя бы одного обязательного реквизита он считается не действительным):

1)     наименование векселя на языке страны – эмитента (вексельная метка);

2)     Дата и место составления векселя (вексельная оговорка при отсутствии места составления векселя – если место составления векселя не указано, то им считается адрес векселедателя);

3)     Наименование векселедателя, его адрес.

4)     Обязательство (требование) векселедателя, безусловно  уплатить указанную денежную сумму векселедержателю.

5)     Сумма, которую должен уплатить плательщик векселедержателю (вексельные оговорки: если сумма указана цифрами и прописью и в записях есть разночтения, то силу имеет сумма прописью; если суммы указаны три и более раз и в них есть разночтения, силу имеет наименьшая из сумм).

6)     Валюта платежа. Одна из 36 стран, подписавших Женевскую вексельную конвенцию.

7)     При именном векселе – наименование получателя средства по векселю, его адрес.

8)     Срок оплаты векселя (по предъявлении, через определенный срок после предъявления, через определенный срок после составления, в определенный день). Если срок не указан, то векселя считаются со сроком по предъявлении. Если срок предъявления прошел, векселя также становятся векселями по предъявлении. По векселям с конкретным днем погашения указаны выигрышные проценты, то они считаются ненаписанными.

9)     Место платежа. Если не указано, им считается адрес плательщика.

10)Подписи векселедателя и его печать, если это юридическое лицо.

 

Для переводного векселя характерны следующие реквизиты:

1)     Акцепт (согласие на оплату). Если акцепт составляет банк, то вексель считается первоклассным. Акцепт должен быть проставлен до наступления срока платежа. Чем раньше будет проставлен акцепт, тем ликвиднее будет вексель, т.к. вексель, по которому достигнуто согласия на оплату, проще использовать в качестве платежа. Акцепт может быть полным (вся сумма) и частичным (часть суммы). Акцепт выставляется указанием суммы, даты и подписи акцептанта. Возможно использование двух или более образцов векселя.

2)     Индоссамент – передаточная надпись на обороте векселя, которая удостоверяет переход права по векселю к другому лицу и включает всех индоссантов в цепь коллективной ответственности по оплате переводного векселя. Индоссант – лицо, которое передает вексель, по индоссаменту. Индоссат – лицо, которое получает вексель по индоссаменту. Индоссамент может быть именной (вписывается имя лица, которому передается вексель) и бланковый (имя получателя не вписывается). Индоссамент подписывается индоссантом и выставляется дата. Аллонж – дополнительный лист бумаги, который приклеивается к векселю, если не хватает места для проставления передаточных надписей (индоссаментов). Последняя передаточная надпись должна начинаться на векселе и заканчиваться на аллонже. Аллонж должен содержать следующие реквизиты: сумма по векселю, имя плательщика, место и дата платежа. Индоссанты могут исключить себя из цепи коллективной ответственности по оплате векселей, если после индоссамента они проставят надпись «без оборота на меня».

 

      

Дополнительные реквизиты:

1)     Аваль – гарантия по оплате векселя. Дается в пользу лица уже обязанного по векселю. Проставляется указанием имени за кого дается аваль, датированием и подписью авалиста.

2)     Номер векселя.

 

Таблица 5.

Сравнительная характеристика простого и переводного векселя

 

Простой	Переводной
Участвуют два лица: векселедатель и векселеполучатель	Участвуют три и более лиц. Векселедатель (трассант); плательщик (трассат); векселедержатель (ремитент).
По существу является обязательством (требованием) заплатить сумму средств.
Обязанным за уплату лицом является только векселедатель.	Обязанными по оплате векселя являются все лица подписавшие вексель: трассант, трассат, акцептант(ы), авалист(ы), индоссант(ы).
Может передаваться с помощью индоссаментов. «Простой передаваемый вексель».

 

Провизо – сумма денежных средств, которая резервируется векселедателем у плательщика для осуществления платежей по векселям. Виды провизо: простое, кредит, долг.

 

Разновидности векселей:

1)     Товарные векселя. Их имеют право эмитировать физические лица товаропроизводители и физические лица, для оформления товарного кредита.

2)     Финансовые векселя. Их имеют право эмитировать государственные органы управления, банковские и финансовые организации для оформления финансовых и ссудных операций.  

3)     Фиктивные векселя. Незаконные по выпуску либо по характеру обращения. Бывают дружеские, встречные, дутые, бронзовые. Без обеспечения или от имени вымышленных лиц.

16:52. Перемена уже скоро. 

16:55. Вот она и настала. Как хорошо! Вера улыбается… предвкушая отдых. Саня Т.  тычет репу ближе к преподавателю. Он, наверное, умный.

 

 

17:18. Лекция началась снова.

Налогообложение доходов и операции с ценными бумагами.

 

Налогообложение операции с ценными бумагами – регистрация выпуска ценных бумаг.

Объектом налогообложения является номинальная сумма эмиссии ц.б., подлежащих регистрации, либо сумма превышения новой величины УК над прежней величиной УК, при увеличении номинальной стоимости акции.

Освобождаются от уплаты налога суммы эмиссии акций при образовании АО, суммы, на которые увеличивается УК вследствие переоценки основных фондов, осуществляемой по решению правительства.

Ставка – 0,8% от суммы объекта налогообложения. Платежи должны осуществляться до осуществления регистрации выпуска.  

 

Налогообложение доходов юридических лиц от операций с ц.б.

1) По государственным ц.б.

- Доходы, полученные по государственным ц.б. в части предусмотренной государством в условиях выпуска облагаются по ставке 15%. 

- Доходы не предусмотренные государством облагаются по ставке налога на прибыль (24%).

          2) По акциям

- 6% ставка с дивидендов, которые получат резиденты РФ от резидентов РФ.

- Резиденты - нерезидентам и наоборот - 15%

- Иные доходы по обороту акций – по ставке налога на прибыль (24%).

3) Облигации, эмитированные до 20 января 1997 года налоги с доходов не уплачиваются.

4)     По остальным ц.б. – налог на прибыль (24%).

 

Налогообложение доходов физических лиц от операций с ц.б.

1)     По государственным ц.б.

-не уплачиваются налоги с доходов, предусмотренных государством.

- доходы не предусмотренные государством при выпуске облагаются по ставке налога на доходы с физических лиц (13%).

2)     По акциям:

- дивиденды облагаются налогом по ставке 6%.

-         с иных доходов по акциям – 13%.

3)     Сберегательный сертификат – не взимается

4)     По другим корпоративным ц.б. – 13%. 

5)     Выигрыши по облигациям государственных займов не подлежат налогообложению.

 

 

11: 15. Новый день. Метель. Нас мало.

Депозитные и сберегательные сертификаты.

 

Сберегательный (депозитный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенную в кредитную организацию и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале.

Депозитные сертификаты предназначены для юридических лиц, а сберегательные – для физических лиц.

 

Право выдачи СС предоставляется банкам при следующих условиях:

1)     Осуществление банковской деятельности не менее 2 лет.

2)     Публикация годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой.

3)     Соблюдение банковского законодательства и нормативных актов банка России.

4)     Выполнение обязательных экономических нормативов.

5)     Наличие резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченного УК.

6)     Выполнение обязательных резервных требований.

 

ДС и СС не являются эмиссионными ц.б. Они могут быть именными  и на предъявителя. Они не могут использоваться в качестве средства платежа. По ДС расчеты осуществляются в безналичном порядке, расчеты по СС могут - как в безналичном, так и в наличном порядке. Выпускаются в валюте РФ и могут обращаться только на территории РФ. Владельцами могут быть как резиденты, так и нерезиденты. Выпускаются на определенный срок. Проценты по ДС и СС устанавливают сами баки и кредитные организации.

ДС и СС выпускаются только на бумажных носителях. При  досрочном предъявлении их к оплате банк имеет право установить меньший процент, либо установить процент как по вкладам до востребования.

Если срок предъявления просрочен, то банк обязан оплатить его по первому требованию владельца. Проценты по окончанию срока действия не начисляются.

Банк не может в обностороннем порядке изменит ставку процентов по ДС и СС, которая была установлена при его продаже.

 

Обязательные реквизиты ДС и СС (отсутствие хотябы одного их реквизитов делает СС и ЛС недействительным):

1)     наименование

2)     номер и серия

3)     дата внесения вклада

4)     размер вклада прописью и цифрами

5)     безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в банк, и выплатить проценты по ней

6)     дата востребования суммы и процентов по ней по ДС и СС

7)     ставка процента

8)     сумма причитающихся процентов, цифрами и прописью

9)     ставка процента при досрочном предъявлении

10)наименование, местонахождение и корреспондентский счет кредитной организации, открытый а ЦБ РФ

11)только для именных СС и ДС – наименование местонахождение вкладчика (для юридических лиц), ФИО и паспортные данные (для физических лиц)

12)подписи двух уполномоченных лиц банка, скрепленные печатью (синей пастой и с расшифровкой).

 

Дополнительные реквизиты:

1)     по именным ДС и СС на обороте оформляется уступка права требования (цессия). Цедент – лицо, которое уступает право требования. Цессионарий – лицо, которое приобретает право требования

2)     при недостатке места для оформления цессии приклеиваются пронумерованные листы – приложения

3)     при продаже ДС и СС в банке остается «корешок» сертификата. В нем указывается номе и сертификата ДС и СС, сумма цифрами, дата выдач, срок возврата, кому выдан, подпись вкладчика. Корешок остается в банке и служит для контроля над обращением проданных ДС и СС.

4)     При оформлении ДС и СС не допускаются помарки и исправления. Для исправления, необходимо заверить его подписью цедента и цессионария, словом «исправлено», дата. Внесение изменений в оформление цессии должно оформляться нотариально, либо в банке или кредитной организации, выдавшей этот сертификат.

 

Для выпуска в обращение СС и ДС банк разрабатывает и утверждает в территориальном отделении ЦБ РФ условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов. Коме этого в регистрирующий орган банк эмитент предоставляет: макет бланка сертификата, нотариально заверенную копию лицензии кредитной организации или банка н осуществление банковской деятельности свидетельство о государственной регистрации, баланс и расчет обязательных экономических нормативов на последнюю расчетную дату.  

 

 

 

Участники рынка ценных бумаг

 

Существует три основные группы участников рынка ц.б.:

1)     Эмитенты (юридические или физические лица, органы государственного управления, которые выпускают ц.б. и несут по ним ответственность перед владельцами этих бумаг). Перечень ц.б., которые могут эмитировать отдельные группы эмитентов, определен законодательством.

2)     Инвесторы (юридические или физические лица, органы государственного управления, которые от своего имени  и за свой счет приобретают ц.б.).

3)     Профессиональные участники РЦБ (юридические или физические лица).

 

Основные виды деятельности на РЦБ:

1)     брокерская деятельность (брокер).

БД – совершение гражданско-правовых сделок с ц.б. в качестве поверенного или комиссионера действующего на основании договора поручения или комиссии, а т.ж. доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Брокеры действуют за сет и по поручению третьих лиц.

Все условия купли-продажи определяет для брокера клиент, который предоставляет деньги для осуществления сделки.

Брокерами могут быть как физические (должно иметь квалификационный аттестат и лицензию, быть зарегистрировано в качестве предпринимателя без образования юридического лица), так и юридические лица.

Требования: брокер обязан в точности выполнять приказы клиента, сразу после совершения сделки сообщать о ней клиенту. Он не имеет права совершать сделку, если он не уверен в наличии финансовых средств у контрагента. Брокер имеет право хранить деньги клиента на забалансовых счетах. Брокеры не должны гарантировать фиксированный доход своим клиентам. При нанесении ущерба клиенту брокер обязан возместить его за свой счет.

 

2)     дилерская деятельность (дилер).

ДД – совершение сделок  купли-продажи ц.б. от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ц.б. с обязательством покупки или продажи этих ц.б. по заранее объявленным ценам. В отличие от брокера, дилер сам определяет свою деятельность. Осуществляется только в форме юридических лиц.

          Требование: кроме общих требований, обязанность совершать сделки по заранее оговоренным ценам.

 

3)     деятельность по управлению ц.б. или трастовая деятельность (управляющие)

Под трастовой деятельностью признается осуществление физическим или юридическим лицом от своего имени доверительного управления переданных ему во владение, и принадлежащих другому лицу, в интересах того лица, ценными бумагами или денежными средствами, предназначенными для вложения в ц.б.

В отличие от брокера, здесь  есть большая свобода для профессионала.

В РФ такие отделы существуют при банках.

 

4)     деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ц.б., подготовка бухгалтерских документов по ним), осуществление взаимозачетов по поставкам ц.б. и расчетам по ним.

Клиринговые отделы есть на всех фондовых биржах. По истечении торговой сессии, все частники сдают сведения в клиринговый отдел.

          Клиринговые организации обязаны формировать специальные фонды, для снижения рисков неисполнения сделок с ц.б.

          Существуют только в форме юридических лиц. 

 

5)     депозитарная деятельность (депозитарий)

Депозитарная деятельность – оказание слуг по хранению сертификатов ц.б., их учету и оказание услуг по регистрации перехода прав по ц.б.

Только юридические лица. Счета хранения называются - счета ДЕПО.

Депозитарный договор оговаривает все условия хранения ц.б.

 

6)     деятельность по ведению реестра владельцев ц.б. (регистратор)

Этой деятельностью признаются: сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ц.б.

Под системой ведения реестра владельцев ц.б. понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажных или электронных носителях, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра данных, их учет и учет прав по ним.

13:09. Кранты чувак, медовый месяц кончился. До перемены еще далеко…

Номинальный держатели ц.б.  – лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, не являющееся реальным владельцем ц.б. Права номинальным держателем передаются на основе договора номинального держателя, в котором реальный владелец на определенный срок передает номинальному держателю отдельные права по распоряжению ц.б. (на продажу, на право голоса и т.д.). Номинальным держателем может быть любой: профессионал или любое юридическое или физическое лицо, с которым заключен договор.

Сведения из реестра предоставляются: эмитентам ц.б., государственным контролирующим и правоохранительным органам, владельцы ц.б. (по своим ц.б.), лицам, владеющим более чем 1% голосующих акций эмитента (данные по ц.б. этого выпуска).

13:17. Вера Ш. Сказала, то на обед нас не пустят, а будет большой семинар. Обед только после него. Я ей не верю, хоть она и говорит, что Вере надо верить. Оставим это счастье Диме Ж. Пусть уВерует…

7)     консультационная деятельность (консультант)

Консультант – лицо, предоставляющее консультации. Могут быть как физическим, так и юридическим лицом.

Требование – неразглашение конфиденциальной информации.

 

8)     деятельность инвестиционных фондов (инвестиционные фонды)

Инвестиционные фонды работают только в форме юридического лица. Они являются открытыми акционерными обществами, которые реализуют свои акции юридическим и физическим лицам. Мобилизованные средства они вкладывают в различные ценные бумаги и в банки.

Полученные доходы, за минусом расходов на содержание инвестиционных фондов направляются на выплату дивидендов акционерам инвестиционных фондов.

 

9)     организация торговли на РЦБ (организаторы торговли на РЦБ)

Деятельность по организации торговли на РЦБ – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ц.б. между участниками РЦБ.

Рассмотрим этот процесс через фондовую биржу:

Фондовая биржа – институт рынка, организующий, контролирующий и регулирующий процесс купли-продажи ценных бумаг.

Фондовая биржа сама биржа не продает и не покупает ц.б. (кроме собственных акций), она только создает условия для оптимального процесса купли-продажи ц.б.

Существует в форме юридического лица. По законодательству фондовая биржа должна являться некоммерческим партнерством, т.к. он не должна иметь своей целью получение прибыли.

Фондовая биржа должна иметь лицензию. Работники должны иметь квалификационные аттестаты. Сотрудники не имеют права торговать на ней.

Торговать на фондовой бирже могут только члены. Временное членство и сдача мест в арену не допускается.

Все члены фондовой биржи должны иметь равные права. Биржа сама устанавливает численные ограничения по количеству ее членов. Она разрабатывает правила торговли. Т.ж. разрабатываются положения деятельности каждого отдела, обеспечивающего процесс купли-продажи на фондовой бирже.

Доходы биржи образуются за счет:

-         членских взносов членов фондовой биржи (размер, срок определяет сама биржа);

-         комиссионные за совершение сделок на бирже;

-         штрафные санкции, за невыполнение различных правил;

-         спонсорские средства (в денежном, материальном или технологическом выражении). 

Расходы фондовой биржи:

-         обеспечение качественных условий для обеспечения купли-продажи ц.б.

-         обеспечение деятельности самой биржа (зарплата, отопление, электроэнергия и т.д.).

Котировка – самая высокая цена на покупку и самая низкая цена на продажу на конкретной фондовой площадке в конкретный момент времени.

13:41. Предмет ништяк, метель форева!

Листинг – (допуск к торгам). Определение качественны параметров ц.б. (доходность, ликвидность и др.). Листинг двухуровневый: для эмитентов и всех остальных, торгующих ц.б.

 

Приказ (поучение) – требования клиента брокеру по совершению сделки.

 

Лот – пакет ценных бумаг, используемый при покупке и продаж ценных бумаг (чаще всего 100 бумаг в пакете).

 

 

13:46. Конечно, предмет интересный, но кушать хочется…

 

Общие требования к профессионалам РЦБ:

1)     деятельность на РЦБ должна быть исключительной, т.е. профессионалы не имеют право осуществлять иную деятельность

2)     юридические лица должны иметь соответствующие лицензии ФКЦБ. Для этого необходимо удовлетворять ряду требований (собственный капитал, наличие определенного кол-ва специалистов с аттестатами, балансы и т.д.)

3)     все физические лица должны иметь квалификационные аттестаты соответствующего уровня

4)     профессионалы должны выполнять сделки для клиентов в первоочередном порядке, по сравнению со сделками для себя

5)     профессиональные участники не имеют права разглашать коммерческую тайну клиента

6)     обязаны иметь прейскуранты цен на все выполняемые или услуги

7)     обязаны выполнять требования законодательства и др.

 

13:53. Разбираем пример про котировки. Доступно.

 

14:01. Обед!